Erschrecken schwache Beschäftigungsdaten einen von „extremer Gier“ ergriffenen Aktienmarkt?


  • Laut einem bekannten Stimmungsindex ist der Aktienmarkt von „extremer Gier“ betrunken.
  • Weder die anhaltenden Handelsspannungen noch der US-Iran-Konflikt haben die Anleger nüchtern gemacht.
  • Werden die unerwartet schwachen Jobdaten von Freitag anders ausfallen?

Jeder Anleger kennt Warren Buffetts Börsenmotto auswendig: "Seien Sie ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere Angst haben."

Wenn Sie also von schwachen Wirtschaftsdaten blind sind, während ein Maß für die Stimmung an den Aktienmärkten darauf hindeutet, dass dies auch bei anderen der Fall ist äußerst gierig, man könnte meinen, einige Anleger wären zumindest ein smidgen ängstlich.

Bei Aktien, die in der Nähe von Allzeithochs gehandelt werden, scheint dies jedoch nicht der Fall zu sein.

Börse schwelgt in „extremer Gier“

Die Stimmung an den Aktienmärkten hat sich in den letzten Wochen in Richtung „extreme Gier“ ausgeweitet. | Quelle: CNN

Gemessen am berühmten Fear & Greed Index von CNN wird die Wall Street überwiegend von Habsucht getrieben.

Das Tool, das sieben Indikatoren im Zusammenhang mit dem Risikoappetit aufzeichnet, stieg letzte Woche auf einer Skala von 0 (extreme Angst) bis 100 (extreme Gier) auf 97, wobei 50 für eine neutrale Stimmung steht.

Zugegeben, der plötzliche Anstieg der Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran hat die Anleger möglicherweise ein wenig mehr auf die sich abzeichnenden Abwärtsrisiken aufmerksam gemacht. Das erklärt, warum das Messgerät „eingetaucht“ ist den ganzen Weg zu seiner aktuellen Lesung – 92.

Auch nach den verschärften Spannungen zwischen den USA und dem Iran bleiben die Anleger "extrem gierig". | Quelle: CNN

Historische Daten deuten darauf hin, dass die Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran den Aktienmarkt auf lange Sicht niemals stören würden (obwohl es bemerkenswert war, wie gedämpft die Reaktion war, noch bevor die Spannungen einen Wendepunkt überschritten hatten).

Vielleicht legen Anleger einfach mehr Wert auf die Wirtschaft.

Beschäftigungsbericht Dezember Mai August Schwaches BIP für 2020

In diesem Fall würde ein unerwartet schwacher Stellenbericht im Dezember sicherlich dazu führen, dass sie innehalten und überdenken, was überzogene Bewertungen für das Gewinnwachstum der Unternehmen erwarten.

Die Börse befindet sich zum Teil bereits auf dem teuersten Stand der Geschichte. Und Sie werden keine Maßnahme finden, die es billig aussehen lässt.

Angesichts der Tatsache, dass die Aktienkurse so weit über den Gewinnen notieren, müssen die Unternehmensgewinne dramatisch steigen, um das Vielfache wieder auf ein historisches Niveau zu bringen. Es ist jedoch nicht klar, ob öffentliche Unternehmen diese Erwartungen erfüllen können, und der Stellenbericht vom Freitag gibt möglicherweise einen Hinweis darauf, warum.

Der Stellenbericht vom Dezember fiel schwächer aus als erwartet, was ein schlechtes Zeichen für die Verbraucherausgaben sein könnte. | Quelle: Handelsökonomie

Nach Angaben des Arbeitsministeriums stieg die Beschäftigung in den USA im Dezember um 145.000 Stellen. Das waren 15.000 Arbeitsplätze, die unter den Schätzungen der Ökonomen lagen, und die Zuwächse waren vor allem in Niedriglohnbereichen wie dem Einzelhandel zu verzeichnen. Das erklärt, warum das Lohnwachstum auch schwächer ausfiel als erwartet.

Laut Charlie Ripley, Senior Investment Strategist bei Allianz Investment Management, unterstreicht der Beschäftigungsbericht vom Freitag die These, dass die längste Expansion der US-Wirtschaft noch mindestens ein Jahr andauern wird.

Obwohl die Schlagzeile enttäuschend ist, wird der heutige Personalmangel die Aussichten für die US-Wirtschaft wahrscheinlich nicht ändern, da die Ergebnisse mit dem Trend übereinstimmen, mit dem die Wirtschaftsleistung tuckert …

Insgesamt ist der heutige Bericht ein Vorläufer dessen, was wir für 2020 erwarten können, einer Wirtschaft, die die derzeitige Expansion in moderatem Tempo ausdehnt.

Nicht jeder ist so optimistisch.

James Knightley, Chefvolkswirt bei ING, warnt davor, dass dieses nachlassende Lohnwachstum die Konsumausgaben in den kommenden Quartalen dämpfen wird. Er geht davon aus, dass schwache Verbraucherdaten 2020 zum schwachen BIP beitragen werden.

Die klare Enttäuschung ist die Löhne. Trotz aller Gerüchte über einen angespannten Arbeitsmarkt und Unternehmen, die um Mitarbeiter mit den richtigen Fähigkeiten kämpfen, gibt es kaum Anzeichen dafür, dass die Lohnkosten höher angesetzt werden.

Da sich die Beschäftigungszuwächse im Jahr 2020 voraussichtlich weiter verlangsamen, unterstreichen schwächere Reallöhne unsere Ansicht, dass ein geringeres Wachstum der Verbraucherausgaben ein Schlüsselfaktor sein wird, der zu einer Enttäuschung des BIP im Jahr 2020 führt.

Da ein gieriger Aktienmarkt bereits eine "Wiederbelebung" einpreist, ist nicht klar, ob dieses "moderate" Wirtschaftswachstum ausreicht, um ein überdehntes Vielfaches zu rechtfertigen.

Aber es könnte ausreichen, um Warren Buffett zu verteidigen.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel gibt die Meinung des Autors wieder und sollte nicht als Anlage- oder Handelsberatung von CCN.com betrachtet werden.

Dieser Artikel wurde bearbeitet von Sam Bourgi.

Letzte Änderung: 10. Januar 2020, 20:59 Uhr UTC

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