Der Crypto-Dollar-Anstieg und die amerikanische Chance

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Der CoinDesk-Kolumnist Nic Carter ist Partner bei Castle Island Ventures, einem öffentlichen Blockchain-Venture-Fonds mit Sitz in Cambridge, Massachusetts. Er ist außerdem Mitbegründer von Coin Metrics, einem Startup für Blockchain-Analysen.

Stabile Münzen sind ein heißes Gut. Über 16 Milliarden US-Dollar davon zirkulieren heute in freier Wildbahn, gegenüber 4,8 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres. Meistens werden diese außerhalb der USA ausgegeben und sind daher für die Finanzaufsichtsbehörden weitgehend nicht rechenschaftspflichtig. Wenn sie weiter wachsen, müssen die politischen Entscheidungsträger in den USA, insbesondere im Bundesstaat New York, den Verlust ihrer Dominanz über das Clearing von Dollars ertragen. Da Stablecoins eine starke neutrale Finanzinfrastruktur darstellen, sollten die USA ihren Aufstieg trotzdem begrüßen.

Es ist kein Geheimnis, dass das Bankwesen stark politisiert ist, oft auf informelle oder schwer zu verstehende Weise. Die offenkundige Politisierung des Korrespondenzbankensystems in New York ist eine Steuer für alle Nutzer. In jede Transaktion ist ein geringes Zensurrisiko eingebettet. Abhängigkeit vom System bedeutet, sich einer amerikanischen Ägide zu unterwerfen. Je schwieriger es ist, sich zu befreien, desto mehr unterliegen Sie den Anforderungen des Administrators.

Siehe auch: Alejandro Machado – Venezolaner suchen nach Krypto-Dollar für finanzielle Sicherheit

Banken und Zahlungsabwickler sind ebenfalls stärker politisiert worden, da sie begonnen haben, Einzelpersonen und Branchen, mit denen sie politisch nicht einverstanden sind oder bei denen sie implizite Compliance-Kosten für zu hoch halten, um sie wert zu sein, zu „risikobehaftet“ (sprich: de-plattform) Ärger.

Im Februar schrieb ich, dass die US-Aufsichtsbehörden das Potenzial von Stablecoins als fortgesetzte Instrumente der Dollar-Dominanz nutzen sollten. Ich betonte die potenziellen Wohlfahrtsvorteile, die es Sparern in Ländern mit Inflationsregimen ermöglichen, sich an der Währungssubstitution zu beteiligen, ohne sich auf den Bankensektor zu verlassen. Seit Februar ist das ausstehende Angebot an Stallmünzen von rund 5,5 Mrd. USD auf 16 Mrd. USD gestiegen, und ihr täglicher Abrechnungswert ist von rund 1 Mrd. USD täglich auf 4 Mrd. USD täglich gestiegen. Dieses Phänomen ist in der Kryptoindustrie nicht mehr lokalisiert. Es hat begonnen, geopolitischen Nachhall zu verursachen.

Erstens sind Stallmünzen ein hervorragendes Instrument, um Kapitalkontrollen in unterdrückenden Währungsregimen zu vermeiden. Chainalysis hat berichtet, dass Tether (USDT) in China äußerst beliebt ist und in jüngster Zeit sogar die Verwendung von Bitcoin (BTC) in der Region übersteigt. Es ist wichtig zu verstehen, dass die Beliebtheit von Stablecoins oder „Crypto-Dollars“ nicht nur auf ihre digitale Natur zurückzuführen ist, sondern auch auf die Transaktionsfreiheit, die sie den Benutzern bieten.

Die politischen Entscheidungsträger sollten ihren Glückssternen dafür danken, dass sie ein mutmaßlicher Nachfolger der USA sind. ' Finanzinfrastruktur ist ein weitgehend amerikanisches Phänomen.

Chinas Finanzsystem ist bereits stark digitalisiert. Krypto-Dollars wie Tether bieten ein grundlegend anderes Wertversprechen als AliPay oder die staatliche digitale Währung DCEP, da es sich um Inhabervermögen handelt, das nicht dem gleichen Maß an Überwachung oder Transaktionsbeschränkungen unterliegt. Ihre digitale Natur unterscheidet sie nicht. Es ist die Tatsache, dass Sie mit nichts anderem als einem Smartphone jede Menge Krypto-Dollars ohne Erlaubnis annehmen oder senden und über ein riesiges Netzwerk von Börsen und Brokern weltweit handeln können.

Heute ist die Krypto-Dollarisierung in Ländern wie Venezuela in vollem Gange. Vor kurzem hat der venezolanische Exilpräsident Juan Guaido begonnen, die Verwendung von AirTM, einem auf Krypto ausgerichteten Überweisungsunternehmen, zu fördern, um US-Dollar (USD), die vom US-Finanzministerium aus dem Maduro-Regime beschlagnahmt wurden, an Beschäftigte im Gesundheitswesen in Venezuela zu senden. Startups wie Valiu bieten Benutzern dank einer etablierten Krypto-Finanzinfrastruktur wie LocalBitcoins digitalen Zugang zum USD. Krypto-Dollars sind sinnvoll, da US-Banken keine venezolanischen Benutzer bedienen, auch wenn reguläre Venezolaner nicht offiziell sanktioniert werden.

Krypto-Dollarisierung funktioniert, weil Stallmünzen größtenteils nicht von den Fesseln des US-Bankensystems belastet werden. Der größte Emittent, Tether, ist auf ein Netzwerk von Offshore-Banken angewiesen und bleibt frustrierend außerhalb des Zuständigkeitsbereichs der New Yorker Aufsichtsbehörde, des Department of Financial Services (trotz einer langen Kampagne, um Tether auf Trab zu bringen). Stablecoin-Emittenten behandeln die IOUs als Inhaberinstrumente und versuchen im Allgemeinen nicht, das Nutzerverhalten zu überwachen, wenn an einer Transaktion der Emittent nicht beteiligt ist. Benutzer benötigen nur dann eine Beziehung zum Emittenten, wenn sie stabile Münzen mit Bankdollar einlösen oder erstellen. Durch die Gewährung eines gewissen Maßes an Transaktionsschutz und die Nichteinbettung politischer Bedingungen in Transaktionen sind Stablecoins dem heutigen digitalen Bargeld am nächsten. Insbesondere der Privatsektor und nicht der Staat haben dieses Versprechen von digital einheimischem Bargeld eingelöst.

Siehe auch: Pascal Hügli – Hyper-Stablecoinization: Von Eurodollar zu Crypto-Dollar

Jetzt könnten US-Politiker, die dies lesen, ein tiefes Gefühl des Unbehagens verspüren. New York ist das Zentrum des Dollaruniversums. SWIFT, das von den USA effektiv kontrolliert wird, ist eindeutig ein Instrument der Machtprojektion im Ausland. Und die Federal Deposit Insurance Corp. und das Justizministerium haben die Angewohnheit, politische Vorschriften durch informelle Bankführung und verschleierte Drohungen auszudrücken. Berühren Sie überall einen Dollar – selbst bei einer Transaktion, bei der keine Gegenpartei Amerikaner ist – und Sie sind Uncle Sam verpflichtet.

Aber diese Werkzeuge sind bei Überbeanspruchung stumpf. Je mehr die USA mit Sanktionen drohen, desto größer ist der Anreiz für ihre Kollegen – einschließlich der Verbündeten -, nach Alternativen zu suchen. Je risikoaverser und puritanischer Banken werden, desto stärker ist der Rückenwind für Nichtbankenalternativen. Je mehr Dissidenten von US-amerikanischen Zahlungsabwicklern entplattiert werden, desto besser suchen neutrale Alternativen.

Vielleicht katalysiert durch das Wachstum von Stallmünzen oder wahrscheinlicher durch die Ankündigung von Facebooks Waage oder Chinas DCEP, verfolgen verschiedene Zweige der Federal Reserve nun fleißig einen „digitalen Dollar“. Aber würde ein solches Projekt, unabhängig von seiner endgültigen Form, den Transaktoren die Autonomie gewähren, die sie verdienen? Würde ein von der Fed hergestelltes digitales Bargeldsystem aus einem sofort abwickelnden privaten Inhabervermögen bestehen, wie dies bei physischem Bargeld der Fall ist? Würde eine digitale Währung der amerikanischen Zentralbank glaubwürdig garantieren können, dass ihre umfangreiche Datenbank nicht in Echtzeit von der Heimatschutzbehörde, der Einwanderungs- und Zollbehörde oder dem Federal Bureau of Investigation geplündert wird, wie Larry White sich gefragt hat?

Noch heute liegen die USA in Bezug auf Bitcoin und das Krypto-Dollar-Ökosystem im Mittelpunkt. Dies ist ein wesentlicher Vorteil, der nicht verschwendet werden sollte. Die politischen Entscheidungsträger sollten ihren Glückssternen danken, dass ein mutmaßlicher Nachfolger der Finanzinfrastruktur der USA ein weitgehend amerikanisches Phänomen ist. Die USA können weiterhin einen zunehmend ausschließenden Weg beschreiten und Abonnenten ihrer Finanzinfrastruktur bestrafen, indem sie sie mit politischen Diktaten belasten, oder sie können eine neutrale Alternative annehmen. Selbstunterbrechung wäre eine wichtige Kugel, aber sie passt zu den USA. Werte wie Freiheit, Privatsphäre, freies Unternehmertum und persönliche Autonomie sind in unsere Verfassung und unser soziales Gefüge eingebettet. Man kann sich kaum eine bessere Nation vorstellen, um einen Übergang zu einer wirklich neutralen Zahlungs- und Abwicklungsinfrastruktur zu vollziehen.

Siehe auch: Nic Carter – Politiker sollten sich nicht vor digitalem Geld fürchten: Bisher bleibt der Status des Dollars erhalten

Während die Dollar-Infrastruktur wahrscheinlich weitaus länger dominant bleibt, als einige Kritiker behaupten, ist es nicht zu leugnen, dass Banking und Messaging zur Erreichung der politischen Ziele ihrer Administratoren eingesetzt wurden. Wenn die Beziehungen zu den Verbündeten der USA sauer werden und China seinen Einflussbereich in Asien erweitert, werden tragfähige Alternativen geschaffen. Und wenn das DCEP ein Leitfaden ist, kodieren diese Alternativen keinen starken Datenschutz für Endbenutzer. Die USA sind eindeutig als Verwalter einer politisch neutralen Zahlungstechnologie geeignet, wenn sich unsere Führer der Herausforderung stellen können.

Wenn die USA Krypto-Dollars marginalisieren und ihre Emittenten bestrafen, werden sie nicht nur eine aufkeimende amerikanische Industrie unterdrücken, sondern auch die Benutzer zu noch weniger rechenschaftspflichtigen Alternativen drängen. Während die meisten Stablecoins durch Dollars auf Bankkonten gedeckt sind und daher in gewissem Maße der Governance unterliegen, wird eine Teilmenge nativ gegen Kryptosicherheiten wie Ether (ETH) ausgegeben. Diese Projekte sind automatisierter und es fehlen die Kontrollvektoren und die Verbindungen zum Bankensystem, die für konvertierbare Stallmünzen charakteristisch sind. Krypto-gestützte Stallmünzen wie dai (derzeit 455 Millionen US-Dollar) sind zwar noch klein, verfolgen jedoch einen eher kryptoanarchistischen Ansatz und sind schwerer zu überwachen oder zu beeinflussen. Eine drakonischere Regulierung von Krypto-Dollar würde die Kategorie nicht beseitigen. Stattdessen würde es Benutzer in diese schlüpfrigeren Alternativen drängen.

Die Architekten dieser öffentlichen digitalen Dollar-Lösungen sollten ein Blatt aus dem Buch des Privatsektors ziehen. Benutzer sehnen sich einfach nach den Qualitäten von Bargeld, diesmal in einem digitalen Kontext. Ein echter Bargeldstandard im Internet ist keine gefährliche techno-utopische Fantasie, sondern lediglich eine Wiederherstellung dessen, was einst allgegenwärtig und normal war: Privatsphäre und Autonomie bei Transaktionen. Diese Eigenschaften sind nicht für Kriminelle, sondern für alle. Und wenn sich die politischen Entscheidungsträger auf den Fersen befinden, wird der Privatsektor nur durch die Bereitstellung des von den Nutzern geforderten Dienstes stärker zurückschieben – diesmal jedoch außerhalb des Einflussbereichs der politischen Entscheidungsträger.

Offenlegung

CoinDesk ist führend in Blockchain-Nachrichten und ein Medienunternehmen, das nach höchsten journalistischen Standards strebt und strenge redaktionelle Richtlinien einhält. CoinDesk ist eine unabhängige operative Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, die in Kryptowährungen und Blockchain-Startups investiert.

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