Ist der Bitcoin-Bärenmarkt vorbei? – Thomas Kuhn, CFA

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Wir betrachten Bitcoin aus technischer Sicht.

In diesem Artikel veranschaulichen wir, warum wir glauben, dass Bitcoin sein Tief erreicht hat, aber dass der Geist des Bärenmarktes ein letztes Mal zurückkehren muss, bevor er bullisch wird.

Wir erklären unten, warum und wie wir glauben, dass dies passieren wird.

In der folgenden Grafik sehen wir, dass das jüngste Tief ein Mindestpreis für höhere Tiefststände ist, der derzeit bei 4800 USD liegt.

Zu dem positiven Preisdruck zählen hier die Produktionskosten, die technischen Daten des Marktes sowie die Art des Vermögenswerts und seiner HODLERS. Wir wären sehr besorgt über den langfristigen Vermögenswert, wenn er sinken würde.

Bitcoin USD Täglich

Nachdem wir diese jüngsten Tiefststände erreicht haben, sehen wir, dass der Markt die Gelegenheit verweigert hat, den parabolischen Zusammenbruch auszuspielen. Nennen wir dies einen schwachen bullischen Indikator für die Absicht des Marktes.

Bitcoin USD Täglich

Obwohl wir es als Tief des Bärenmarktes mögen, dachten wir nicht, dass sich der Markt schnell drehen, eine neue Richtung wählen und zum Mond aufbrechen würde.

Wenn ein Markt von Fachleuten dominiert wird, hat er einen anderen und aggressiven Charakter.

Ein Markt von Fachleuten erkundet seine Themen und Erzählungen auf unversöhnliche Weise für die Teilnehmer. Diejenigen ohne klare Sicht werden das Hoch oder Short das Niedrige bezahlen und der Markt wird die Positionen im Allgemeinen auf eine Weise testen, die er vor etwa 2018 (als die Profis anfingen zu übernehmen) nicht getan hat.

Obwohl das Thema, dass ein massiver monetärer (und fiskalischer) Anreiz für Bitcoin – selbst seine Existenzberechtigung – bullisch wäre, lag der Vermögenswert über 50% über seinen Tiefstständen. Es gibt auch eine große Anzahl und einen großen Wert von gehebelten Einzelhandelspositionen, die den Kurs erhöht haben.

In einem Markt von Fachleuten ist es immer sehr wahrscheinlich, dass diese Positionen besetzt werden müssen (wenn sie vorhanden sind), bevor sich der Markt bewegen kann – um ein G. Soros „Schweine werden geschlachtet“ zu zitieren.

Hier auf den Höchstständen sieht es also so aus, als wäre der Markt in einem Schmetterlings-Spread (oder ähnlichem) eingeschlossen, um eine Short-Position von 6700 bis 6800 aufzubauen und den Markt noch einmal nach unten auszuspülen.

Ehrlich gesagt ist dies ein klassischer Schritt, der heutzutage in den meisten Märkten erwartet wird.

Wir hatten das Potenzial für diesen Handel bereits am 25. gesehen, der in unserem Twitter-Feed veröffentlicht wurde https://twitter.com/Mine_Digital/status/1242677144313970688.

Bitcoin USD 1 Std

Die Volumina waren gesunken, während der Vermögenswert gesperrt war. Es ist fair zu sagen, dass es wahrscheinlich eine ganze Menge dummes Geld gab, das von FOMO, Hysterie und Aufregung getrieben wurde, um es höher zu machen (Autor bietet und deckt mehr als einmal ab).

Außerdem würde jeder Marktwild, der die Hälfte seines Salzes wert ist, hier wissen, dass es einen saftigen Handel gibt, der Longs in den blau gefärbten Bereich drängt. Dies ist eine der wenigen Möglichkeiten für einen Fonds mit angemessener Größe, einen soliden Handel mit dem Vermögenswert abzuschließen.

Natürlich sollte die Schaffung kognitiver Dissonanzen in Longs mit ihrer (höchstwahrscheinlich letztendlich gültigen) Erzählung mit der Dynamik auf der kurzen Seite es den Händlern ermöglichen, Bullen aus ihren Positionen heraus zu schikanieren.

Nichts ist besser als gegen eine rationale Idee zu handeln, wenn der Markt nicht in der Lage ist, diese Idee selbst zu verwirklichen.

Bitcoin USD 15 min

Um auf die sehr breite Sichtweise zurückzukommen, all dies führt irgendwo hier zu einem Gebot.

Bitcoin USD Täglich

Längerfristig glauben wir, dass der Markt an dieser breiteren Konsolidierung festhalten wird (niedrig bei 4800 USD, hoch bei ~ 10.700 USD), bis institutionelle Fonds eintreten und sie herausdrücken.

Für den Moment erwarten wir so etwas – dass der Markt, wenn er in die Höhe geht, die makro-narrative Auslösung in einem anständigen FOMO-Ereignis zu bestätigen scheint. Bis dahin dürfte Gold sein Hoch durchbrochen haben, und es werden weitere Probleme im Finanzsystem auftreten.

Obwohl ein falscher Durchbruch des Bereichs erwartet wird, erwarten wir auch danach eine Rückkehr zur Konsolidierung.

Bitcoin USD Monats-Chart

Längerfristig war unser ursprünglicher Gedanke, was es endgültig aus dem Bereich bringen würde, wenn jeder Bitcoin anspruchsvollere Finanztransaktionen mit größeren Werten zeichnet, wobei Bitcoin als Eckpfeiler des digitalen Asset-Bereichs fungieren würde.

Trotzdem wird es interessant sein zu sehen, ob ein Anstieg des Goldpreises oder ein Versagen des Finanzsystems diese Makroerzählung ändern können. Eine Mischung dieser Faktoren könnte möglicherweise die Art des Vermögenswerts im Laufe der Zeit verändern.

Der Gegenhandel zu diesem Spiel für Spiel ist ebenfalls eine interessante Option.

Wenn wir davon ausgehen können, dass der Bärenmarkt vorbei ist und dass der Markt kürzlich gefangen, gehalten und stark verkauft wurde, um Longs zu verdrängen, aber tatsächlich zutiefst bullisch ist, dann könnte ein aggressiver Handel, der von mittleren bis großen Fonds angeführt wird, derzeit Short-Positionen einfangen Preise und schieben sie durch das Hoch, unter Berufung auf FOMO und Hysterie.

Es ist auch kein schlechter Handel.

Bitcoin USD 1 Std

Warum glauben wir nicht, dass dies noch der Handel ist?

Dem Bitcoin-Markt sind wahrscheinlich Berichte bekannt, wonach Gold von keinem Einzelhandelskäufer gekauft werden kann. Warum unternimmt Bitcoin also keine einfache Fahrt zum Mond?

Wenn der Goldmarkt bereits Hochs überschritten und auf der anderen Seite von 1700 bis 1800 gehandelt hätte, könnten wir jetzt diese Art von Panikgebot für Bitcoin erwarten.

Wenn der Bitcoin-Markt die bärische Erzählung durchbricht, erwarten wir ebenfalls aggressive Käufe.

Obwohl wir glauben, dass dies kommen wird, gibt es immer noch eine „gültige“ bärische Erzählung, und es wird erwartet, dass ein letzter Long-Flush den Markt ordnungsgemäß testet, bevor die Wende erkannt und realisiert wird. Wir glauben auch, dass, obwohl das Volumen im Vergleich zum Vormonat hoch ist, ein Rückgang des Volumens auf ~ 6800 bedeutet, dass der zinsbullische Handel seinen Dampf verloren hat.

Aber auf den globalen Märkten kommt mittelfristig ein Geldwerthandel.

In Gold spielt sich ein großartiger Kampf ab, der an ein größeres Problem auf den Finanzmärkten erinnert.

Eine physische Realität – physisches Gold ist nicht verfügbar – steht im Wettbewerb mit einer abstrakten finanziellen Realität – der der Papiermärkte, die in der Lage sind, eine Richtung für den breiteren physischen / Papiergoldmarkt zu schaffen.

Unter normalen Bedingungen gibt die Größe (Hebelwirkung) der Papiermärkte eine signifikante Kontrolle über den tatsächlichen physischen Rohstoffmarkt. Wir haben kürzlich gesehen, wie sich die Dynamik von Spot gegenüber Papier auf den Ölmärkten dramatisch verändern kann.

Eine Trennung zwischen den ätherischen Papiermärkten und der physischen Realität des Warenaustauschs ist Teil des systematischen Risikos, das das Coronavirus aufzeigt. An den Aktienmärkten, an denen die Finanzinnovation durch die Intervention der Fed die Vermögenspreise stützte, war ein Kurzschluss des Finanzbewertungsprozesses aufgetreten. Dies ist eine ähnliche Trennung, und festes Interesse hat ähnliche Probleme.

Wir glauben, dass die gegenwärtige Zeit voller physischer Realitäten ist, die nach Hause kommen, um die gesamte Reihe der von ihnen getrennten Finanzmärkte zu verfolgen, und dass sie für einige Zeit in nichtstaatlichen Unternehmensanleihen und an anderen Orten noch einige Zeit andauern könnte.

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