Nach dem Coronavirus-Krieg könnte Bretton Woods-Shakeup den Dollar entthronen

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Für die Regierungen ist der Kampf gegen die Coronavirus-Pandemie wie ein Krieg.

Die Staats- und Regierungschefs Italiens, Spaniens und Deutschlands haben die Analogie – zusammen mit den CEOs der Bank of America und dem US-amerikanischen Telekommunikationsgiganten AT & T – verwendet, um die Massenbemühungen zur Bekämpfung der Krankheit zu beschreiben: Mobilisierungen der Gesundheitsbranche, eine Umrüstung von Fabriken, um Masken und provisorische Leichenschauhäuser herzustellen, um einer schnell steigenden Zahl von Todesfällen Rechnung zu tragen.

Während einer Pressekonferenz im Fernsehen in dieser Woche bezeichnete sich US-Präsident Donald Trump als "Kriegspräsident".

Jetzt wird klarer, dass der wirtschaftliche Tribut des Virus wie in einem Krieg wahrscheinlich schlimm sein wird. Allein in den USA wurde letzte Woche ein Rekord von 3,3 Millionen Arbeitslosenanträgen eingereicht. Die Deutsche Bank prognostiziert einen Arbeitsplatzverlust von mehr als 15 Millionen, wobei sich Europa einem ähnlichen Niveau nähert. Die Länder bereiten Hilfs- und Konjunkturpakete auf Billionen Dollar vor und dehnen die bereits hoch verschuldeten Staatsbilanzen aus. Die von der US-Notenbank geführten Zentralbanken haben den Finanzmärkten nahezu unbegrenzte Unterstützung zugesagt. Investoren sind in US-Dollar in Sicherheit geflogen und haben dabei die Währungen der Schwellenländer nach unten getrieben, was einigen der ärmsten Länder der Welt zusätzlichen wirtschaftlichen Schaden zufügte.

Siehe auch: Warum der US-2-Billionen-Dollar-Stimulus Unlimited QE die Mängel des Währungssystems aufdeckt

Angesichts der Tatsache, dass Beamte anfangen, sich vorzustellen, was nötig sein könnte, um beschädigte Volkswirtschaften wieder aufzubauen und die Gesellschaft wieder in einen normalen Zustand zu versetzen, nehmen Spekulationen zu, dass seismische Verschiebungen für das globale Währungssystem bevorstehen könnten – ein Phänomen, das historisch gesehen im Zuge von aufgetreten ist Weltkriege.

Denken Sie an Bretton Woods, das historische Treffen im Jahr 1944 in einem Berggipfel-Resort in New Hampshire, das die Vorlage für das derzeitige System bildete und die fast hundertjährige Herrschaft des Dollars als dominierende Währung der Welt festigte.

"Ich würde derzeit nichts ausschließen", sagt Markus Brunnermeier, Wirtschaftsprofessor an der Princeton University, der den Internationalen Währungsfonds, die Federal Reserve Bank von New York und das European Systemic Risk Board beraten hat.

Hinterfragung der Dollar-Dominanz

Noch bevor das Coronavirus auftrat, stellten sich unter einigen Ökonomen und Währungsbeamten Fragen, ob das auf Dollar basierende System bis in die 2020er Jahre Bestand haben könnte.

Eine Sorge ist, dass die Geldpolitik in den USA – Maßnahmen der Fed zur Maximierung der Inlandsbeschäftigung und zur Stabilisierung der Preise – in Ländern auf der ganzen Welt nachhallt und sie häufig mit einer höheren Inflation belastet, wenn ihre Währungen gegenüber dem Dollar schwächer werden. Während die Exporteure von Rohstoffen oder Industriegütern möglicherweise wettbewerbsfähiger werden, spüren die Verbraucher die Prise höherer Preise für importierte Waren. Ein weiterer Faktor ist, dass so viele Rohstoffe wie Öl, Kupfer und Gold in Dollar bewertet werden und Produzenten wie Russland, Brasilien und Südafrika den Devisenmärkten ausgeliefert sind.

Siehe auch: Wenden Sie das Denken von 2008 nicht auf die heutige Krise an

Mark Carney, Präsident der Bank of England, brachte die Idee einer „synthetischen hegemonialen Währung“ auf den Markt, die möglicherweise auf neuen Technologien für digitale Vermögenswerte basiert, um den „dominierenden Einfluss“ des Dollars auf den Welthandel zu verringern. China, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, hat eine digitale Version seines Yuan vorangetrieben, die im globalen Handel möglicherweise weiter verbreitet wird. Facebook, das soziale Netzwerk, schlug im vergangenen Jahr vor, ein eigenes Zahlungszeichen, die Waage, zu erstellen. Bitcoin, das mitten in der Finanzkrise 2008/09 eingeführt wurde, bietet eine weitere Alternative.

"Irgendwann werden wir diese Krise überwinden", sagte Tim Shaler, ehemaliger Portfoliomanager beim Rentenfonds Pimco, der jetzt als Chefökonom für iTrust Capital fungiert und es Kunden ermöglicht, Kryptowährungen und physisches Gold über ihre Altersvorsorgekonten zu kaufen. "Wenn es die Möglichkeit gibt, eine digitale Währung zu schaffen, die nicht an eine heimische Wirtschaft gebunden ist, besteht möglicherweise die Möglichkeit, dass jemand dies herausfindet."

Die Fed-Hubschrauber fliegen mit Billionen ein

Es ist keine Überraschung, dass die Federal Reserve in Krisenzeiten so tief in die US-Märkte eingreift. Dieses „Quantitative Easing“ (QE) -Spielbuch wurde vom ehemaligen Fed-Vorsitzenden Ben Bernanke erstellt, der den Spitznamen „Helicopter Ben“ erhielt, weil er sich dafür einsetzte, das Finanzsystem bei Bedarf mit großen Mengen an viel Geld zu versorgen. Innerhalb weniger Monate im Jahr 2008, von August bis Dezember, verdoppelte sich die Bilanz der Fed auf mehr als 2 Billionen US-Dollar. In den nächsten Jahren verdoppelte es sich erneut auf über 4 Billionen US-Dollar.

Am Montag hat die US-Notenbank, die jetzt vom Vorsitzenden Jerome Powell geführt wird, eine beispiellose Zusage gemacht, Anleihen in unbegrenzten Beträgen zu kaufen, um die Märkte zu unterstützen, und gleichzeitig die QE-Notkreditprogramme aus dem Jahr 2008 wiederbelebt, um Banken, Wall Street-Händler und sogar Unternehmen mit frische Liquidität. Die neuen Bemühungen könnten die Bilanz der Fed schnell auf 8 Billionen US-Dollar in die Höhe treiben, sagt Stephen Cecchetti, der Anfang der 2010er Jahre die Geld- und Wirtschaftsabteilung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich in Basel, Schweiz, leitete.

Wenn die Möglichkeit besteht, eine digitale Währung zu schaffen, die nicht an eine heimische Wirtschaft gebunden ist, besteht möglicherweise die Möglichkeit, dass jemand dies herausfindet.

Am Mittwoch verhandelten die Gesetzgeber in Washington über ein Hilfspaket in Höhe von 2 Billionen US-Dollar, aber das Investment-Research-Unternehmen Evercore ISI sagte diese Woche in einem Bericht voraus, dass weitere 3 Billionen US-Dollar erforderlich sein könnten. Einige der Staatsanleihen, die zur Finanzierung der steigenden Haushaltsdefizite der US-Regierung ausgegeben wurden, könnten von der Fed aufgebraucht werden.

"Die Zentralbank muss ein Teil der Kriegsmaschine sein", sagte Cecchetti, jetzt Professor für internationale Wirtschaft an der Brandeis University.

Die Inflationsgefahr des Dollars

Trotz der Flut neuer Dollars ist die US-Währung in den letzten Wochen auf den höchsten Stand seit drei Jahren gestiegen. Die Inflation ist gedämpft und die Schwäche der Wirtschaft bedeutet, dass die Preise in den USA nicht so schnell nach oben gedrückt werden.

Aber die Billionen der Fed könnten letztendlich zu einer höheren Inflation führen. Es könnte auch einen erneuten Aufschrei geben, dass solche Geldspritzen lediglich Banker und reiche Leute retten, wobei nur wenige der Vorteile der Mittel- oder Unterschicht zugute kommen – ähnlich den Argumenten der Occupy Wall Street-Bewegung nach der Krise von 2008.

Außerhalb der USA könnten die Zentralbanken aus dem Coronavirus-Schock hervorgehen und einen stärkeren Appetit auf Unabhängigkeit vom amerikanischen Einfluss auf das globale Währungssystem haben.

Siehe auch: Die geopolitische Krise kann Öl, Gold und CBDCs zugute kommen, nicht Bitcoin

"Es wird interessant sein zu sehen, wie es sich entwickelt, wenn mindestens zwei große Finanzakteure daraus hervorgehen", sagte Omer Ozden, CEO von RockTree Capital, einer Handelsbank mit Fachkenntnissen in Blockchain-Technologie. "China wird seine eigenen Gedanken haben und möglicherweise eine andere Richtung einschlagen als beispielsweise eine globale Organisation im Bretton Woods-Stil."

Vertrauenslose Welt, vertrauenswürdige Systeme

Es ist höchst unwahrscheinlich, dass das globale Währungssystem ein ausgehandeltes Abkommen nach dem Vorbild des Bretton Woods-Abkommens sieht, dem 44 Länder beigetreten sind, sagte Edwin Truman, Senior Fellow am Peterson Institute for International Economics, der die internationale Abteilung der Federal Reserve beaufsichtigte Finanzierung von den späten 1970er bis Ende der 1990er Jahre.

Trumps dreister, freilaufender Stil und protektionistische Impulse in den letzten Jahren haben ehemalige Verbündete in Europa entfremdet, und seine Grenzmauerkampagne hat die Spannungen mit Mexiko verschärft. Er dämonisierte China im Handelskrieg des letzten Jahres und bezeichnete das Coronavirus kürzlich als "China-Virus".

Siehe auch: Bitcoin und Gold: Bewertung von Hard-Cap-Währungen in Zeiten der Finanzkrise

"Eine der großen Herausforderungen von heute ist im Gegensatz zu 2008-2009, dass der Stand der nationalen Zusammenarbeit ziemlich niedrig ist", sagte Truman. "Um gemeinsam eine große Veränderung im System herbeizuführen, müssten die Leute zustimmen, und jeder scheint für sich selbst zu sorgen."

Für George McDonaugh, CEO und Mitbegründer von KR1 auf Isle of Man, einer börsennotierten Kryptowährungs-Investmentgesellschaft, ist es der Kratzer des „Hubschraubergeldes“, der letztendlich grundlegende Kritik am aktuellen Währungssystem aufkommen lässt. Tiefgreifende Zinssenkungen und Geldspritzen der Zentralbank in immer größeren Mengen scheinen zur Standardlösung geworden zu sein, wenn alle sieben bis elf Jahre eine Marktkrise auftritt.

Die Geldspritzen der Fed in Höhe von Billionen Dollar während der Finanzkrise 2008 haben die Dominanz des Dollars in den letzten Jahren kaum geschwächt, aber diesmal könnte es anders sein.

"Wenn jemand im Fernsehen sagt, wir könnten unendlich viel Geld haben, sagt jemand auf der anderen Seite des Fernsehbildschirms:" Warum habe ich mir in den letzten 40 Jahren den Arsch abgekratzt? ", Sagte McDonough.

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